کد خبر: ۶۴۰۹۴
تاریخ انتشار: ۱۸ تير ۱۴۰۴ - ۱۲:۳۷

تلاش بورس برگشت یا ماندن در کما؟

با وجود تخصیص خط اعتباری ۶۰همتی از سوی دولت و بانک مرکزی برای حمایت از بازار سرمایه، روند خروج پول حقیقی از بورس ادامه دارد. فعالان بازار معتقدند که واکنش دیرهنگام دولت در حمایت، مانع از اثرگذاری این اقدام در کوتاه‌مدت شده است.
تلاش بورس برگشت یا ماندن در کما؟

مخاطب۲۴- بازار سهام ایران که پس از جنگ ۱۲ روزه و تشدید فضای بی‌ثبات اقتصادی، بار دیگر وارد فاز نزولی شد، همچنان با موج خروج نقدینگی روبه‌رو است. بررسی‌ها نشان می‌دهد طی هفته‌های اخیر، جریان خروج پول حقیقی نه‌تنها متوقف نشده بلکه در برخی نماد‌های شاخص‌ساز، شدت گرفته است،

این در حالی است که شاخص کل بورس تهران در مسیر اصلاحی خود، بسیاری از حمایت‌های میان‌مدت را از دست داده و ارزش کل بازار سرمایه کشور به محدوده‌ای نزدیک به ۱۰۰ تا ۱۱۰ میلیارد دلار رسیده است؛ محدوده‌ای که به‌گفته بسیاری از تحلیل‌گران، همواره به‌عنوان سطح حمایتی قوی برای شاخص کل تلقی شده و واکنش‌های جدی به آن داده شده است.

لازم به ذکر است بازار سهام پس از بازگشایی در تاریخ تیر ماه از ارتفاع ۲ میلیون و ۹۷۰ هزار واحدی تا کنون ریزشی ۳۵۰ هزار واحدی را تجربه کرده و هم‌اکنون در ارتفاع ۲ میلیون و ۶۵۰ هزار واحد قرار گرفته است.

خط اعتباری ۶۰ همتی؛ تصمیمی دیرهنگام یا ناکافی؟

پس از تشدید بحران در بازار سهام و افزایش فشار‌های رسانه‌ای و کارشناسی، نهایتاً وزارت امور اقتصادی و دارایی و سازمان بورس طی جلساتی فشرده با بانک مرکزی، خط اعتباری ۶۰ هزار میلیارد تومانی را برای حمایت از بازار سرمایه مصوب کردند. در اطلاعیه رسمی منتشرشده از سوی سازمان بورس در این خصوص آمده بود:

«پیرو جلسات متعدد و فشرده میان بانک مرکزی و سازمان بورس و اوراق بهادار طی دو هفته اخیر، در اولین گام ۶۰ همت برای ثبات بازار سرمایه تخصیص یافت.»، همچنین تأکید شده بود: «جلسات هماهنگی در سطح بانک مرکزی و سازمان بورس و اوراق بهادار به‌صورت منظم و مستمر به‌منظور تداوم حمایت حداکثری از بازار سرمایه ادامه خواهد داشت.».

اما با گذشت چند روز از اعلام این خبر، روند بازار تغییری محسوس ندارد و شاخص کل همچنان در مسیر نزولی قرار دارد. تحلیل‌گران معتقدند تأخیر در واکنش سیاست‌گذار باعث شده است تأثیر روانی و اقتصادی این خط اعتباری تا حد زیادی تضعیف شود.

سرمایه‌گذاران؛ در انتظار «اعتماد» نه «عدد»

یکی از موضوعات کلیدی که در تحلیل وضعیت فعلی بازار بورس مطرح است، نه‌صرفاً میزان منابع حمایتی، بلکه زمان‌بندی، شفافیت اجرا، و اعتمادسازی در اجراست. فعالان بازار معتقدند بازار به‌جای تزریق منابع مقطعی، نیازمند برنامه‌ای روشن برای تثبیت وضعیت بازار سهام است، همچنین دیگر نکته‌ای که مشخص نیست این است که خط اعتباری تخصیص داده‌شده به‌چه‌شیوه‌ای وارد بازار خواهد شد:

۱ ـ آیا به‌صورت خرید مستقیم سهام از سوی نهاد‌های مالی اجرا می‌شود؟

۲ ـ یا صرفاً به تأمین نقدینگی بازارگردان‌ها اختصاص دارد؟

۳ ـ آیا بازار حقیقی از این منابع بهره‌ای خواهد برد یا صرف حمایت از چند سهم بزرگ خواهد شد؟

پاسخ ندادن به این سؤالات باعث شده است واکنش سرمایه‌گذاران حقیقی به این حمایت‌ها همچنان سرد و بی‌اعتماد باقی بماند.

بازار سرمایه در وضعیت اضطراری

حمله اخیر رژیم صهیونیستی و واکنش‌های متقابل ایران، بازار‌های مالی کشور را وارد فاز جدیدی از بی‌ثباتی کرد، در این میان، بازار ارز، طلا و سهام هر سه به‌نوعی با موج خروج سرمایه مواجه شدند، اما آنچه بیش از همه آسیب دید، بازار سرمایه بود؛ بازاری که از ماه‌ها قبل نیز به‌دلیل تردید در سودآوری شرکت‌ها و ضعف جریان نقدینگی، مستعد ریزش بود.

برخی کارشناسان با اشاره به ساختار شکننده بازار سرمایه و نبود پشتوانه واقعی برای شاخص‌ها، معتقدند که ریزش اخیر بیش از آنکه ناشی از جنگ باشد، بازتابی از واقعیت اقتصادی شرکت‌ها و نبود چشم‌انداز اقتصادی روشن است.

با توجه به ارزش دلاری فعلی بازار سرمایه (نزدیک به ۱۰۰ میلیارد دلار) و شکست متوالی حمایت‌های روانی و تکنیکال، بازار وارد وضعیت هشدار شده است. اگرچه تصمیم به تخصیص خط اعتباری ۶۰ همتی می‌تواند به‌عنوان سیگنالی از توجه دولت تلقی شود، اما اجرای دیرهنگام، فقدان راهبرد روشن، و بی‌اعتمادی سرمایه‌گذاران، اثربخشی این اقدام را با تردید جدی مواجه کرده است.

تا زمانی که دولت برنامه‌ای شفاف برای کاهش ریسک‌های کلان اقتصادی، تثبیت متغیر‌های کلیدی (مانند ارز و بهره)، و بهبود کیفیت سیاست‌گذاری در بازار سرمایه ارائه نکند، نمی‌توان انتظار برگشت قوی نقدینگی و رونق مجدد بورس را داشت.

بورس در محدوده ارزندگی قرار دارد

نسبت قیمت به درآمد (P/E) یکی از مهم‌ترین شاخص‌های ارزندگی در بازار سرمایه است. بررسی نمودار چندسالۀ P/E بازار نشان می‌دهد که در زمان حاضر این نسبت به محدوده ۵.۹ تا ۶.۳ واحدی رسیده است؛ یعنی در نزدیکی کف‌های تاریخی خود.

این سطوح در چند مقطع پیشین (از جمله در نیمۀ دوم سال ۱۴۰۰ و ابتدای ۱۴۰۲) نیز باعث واکنش مثبت بازار شده است و شاهد چرخش روند نزولی به صعودی بوده‌ایم. در مقابل، سقف محدوده اخیر، حوالی ۸.۳ واحدی بوده که بازار در عبور از آن ناکام مانده است. محدوده فعلی P به E از چند نظر حائز اهمیت است:

سطح حمایتی تاریخی: محدوده فعلی نسبت P/E معادل با دوره‌هایی است که بازار به پایین‌ترین سطوح خود رسیده بود و پس از آن روند صعودی آغاز شده است.

همبستگی با نرخ تورم و سود بدون ریسک: در شرایطی که نرخ بهره حقیقی منفی یا نزدیک به صفر است، نسبت P/E در محدوده ۶ نشان‌دهنده ارزندگی نسبی سهام نسبت به بازار پول است.

پتانسیل رشد در بلندمدت: زمانی که P/E بازار به سطوح پایین می‌رسد، به این معناست که قیمت سهام در برابر سودآوری شرکت‌ها کاهش یافته است و سرمایه‌گذاران می‌توانند با ریسک کمتر وارد بازار شوند.

برچسب ها: بازار سهام
آخرین اخبار
پربازدید ها
اخبار داغ
هوش مصنوعی؛ خلافیت در دستان انسان هوش مصنوعی؛ خلافیت در دستان انسان
هوش مصنوعی مرز میان خیال و واقعیت را برداشته و با ابزار‌های نوآورانه، خلاقیت و کارایی انسان را به سطحی تازه رسانده است.
لیست کامل قیمت‌های سری آیفون ۱۷ لو رفت: از مدل پایه تا پرومکس لیست کامل قیمت‌های سری آیفون ۱۷ لو رفت: از مدل پایه تا پرومکس
قیمت گوشی‌های جدید آیفون لو رفت، طبق شایعات منتشر شده به نظر می‌رسد اپل قصد دارد قیمت برخی از مدل‌های جدید خود را افزایش دهد.
فوری: ساعتی قبل سعید طوسی ترور شد فوری: ساعتی قبل سعید طوسی ترور شد
سعید طوسی در ساعات اولیه روز جمعه در مشهد مورد حمله با سلاح گرم قرار گرفته است.
شکست تحقیرآمیز منچستریونایتد برابر تیم دسته چهارمی + فیلم شکست تحقیرآمیز منچستریونایتد برابر تیم دسته چهارمی + فیلم
منچستریونایتد در جام اتحادیه انگلیس مقابل گریمزبی تاون، تیم دسته چهارمی، پس از تساوی ۲-۲ در وقت اضافه، در ضربات پنالتی ۱۲-۱۱ شکست خورد.
حضرتی: رفع فیلتر تلگرام در دستور کار دولت است حضرتی: رفع فیلتر تلگرام در دستور کار دولت است
الیاس حضرتی خبر داد با وجود رفع فیلتر واتساپ و گوگل، تلگرام به‌دلیل شرایط جنگی هنوز مسدود مانده، اما دولت چهاردهم در حال پیگیری رفع آن است.
حضرتی: بازگشت هنرمندان سرشناس به ایران آزاد است حضرتی: بازگشت هنرمندان سرشناس به ایران آزاد است
الیاس حضرتی اعلام کرد بازگشت هنرمندان و ایرانیان خارج از کشور بدون مانع است، مگر افرادی که پرونده‌ سنگین یا سابقه خونریزی داشته باشند.
انقلاب پهپادی؛ تحول جنگ‌های مدرن انقلاب پهپادی؛ تحول جنگ‌های مدرن
پهپاد‌ها از ابزار شناسایی به سلاح استراتژیک تبدیل شده و با بازنویسی قواعد نبرد از جنگ اوکراین تا خاورمیانه، آینده درگیری‌های نظامی را شکل می‌دهند.
برگزیده
عدم دسترسی به برنامه برق من! عدم دسترسی به برنامه برق من!
اپلیکیشن «برق من» و سامانه «برق ایران» از دسترس خارج شدند و کاربران نمی‌توانند برنامه خاموشی‌های برق را مشاهده کنند، در حالی که قطعی‌ها ادامه دارد.
عبور از بحران‌ها با تکیه بر صنعت عبور از بحران‌ها با تکیه بر صنعت
ابراهیم شیخ، معاون صنایع عمومی وزارت صمت با ارزیابی عملکرد دولت چهاردهم گفت: این دولت در مدیریت بحران‌ها و تعامل قوا موفق بوده و راهبرد اصلی‌اش توسعه صنعت و جلوگیری از خام‌فروشی است.
صفحه خبر بالای تصاویر